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黑鹰直升机制造商西科斯基或将被拆分出售

2015-4-4 07:54| 发布者: woair| 查看: 1661| 评论: 0

       综合AINonline报道 西科斯基直升机公司作为世界领先的直升机专业制造厂商,其UH-60黑鹰直升机和CH-53种马直升机享誉世界。然而其去年的收入仅为75亿美元,其母公司联合技术公司正在考虑出售或剥离西科斯基公司。西科斯基是联合技术公司下属的五大事业群最小的一个,其它四个为普拉特惠特尼、航空航天系统公司、空调为主业的开利公司、电梯为主业的奥的斯公司。联合技术公司主席和首席执行官格利高里·海耶斯说,“相比于公司的其他业务,直升机制造业务增长太慢,利润过于微薄”。
       西科斯基业务严重依赖于军售
       3月12日的一份文件提到,西科斯基公司拖了联合技术公司后腿,西科斯基的利润去年只有略高于10%的增长,预期到2023年的年增长率更是只有3%。海耶斯说,“这不是我们相对满意的毛利和长期增长率。”
       此外,西科斯基公司严重依赖于军售也带来了一定的不确定性。海耶斯一天前提到,“展望未来,我们正在评估西科斯基公司作为一家主要基于军用客户的螺旋翼制造商,成为一家独立公司是否是更好的定位,剥离也将让联合技术公司可以更好的专注于提供高技术系统并为航空航天和建筑行业提供服务”。他将西科斯基公司归类为“平台整合商”,而联合技术公司的其他业务则是系统提供商。
       西科斯基依然是世界直升机市场的领头羊
       不过,预测国际公司分析认为,这家位于康乃狄克州哈特福德的直升机制造商的长期业务潜力是光明的。他们的分析师引用了最近美军的订货,以及其他国家可能的军用订单以及可持续的售后服务业务,认为“尽管军用直升机市场的衰退可期,但全球直升机市场对西科斯基公司的潜在需求仍然很大。西科斯基公司是西方领先的军用直升机制造商,未来至少15年或是更久的未来,这一地位不会受到挑战”。
       即使剥离西科斯基也是财富500强
       预测国际公司预计西科斯基公司将在2015年到2029年间至少1658架军用直升机,占据这一市场的19.3%,紧随其后的只有俄罗斯直升机制造商。海耶斯说,“独立的西科斯基公司仍然会是一家位列财富500强的公司。”
       联合技术公司的董事们已经批准了战略抉择审核。海耶斯说,“作为去年12月宣布的组合评审的一部分,我们正在探索西科斯基公司增强其长期成功能力和为联合技术公司的客户和股东改善长期价值创造的追加战略途径”。联合技术公司预计今年年底前完成这项审查。
      海耶斯警告说,出售西科斯基公司将是困难的,因为联合技术公司的沉重税务负担将推高收购价格。因此,海耶斯将免税的剥离视为最可能的选项,他引用该公司接近160亿美元的积压订单,认为西科斯基公司将是一家成功的独立公司。
      西科斯基公司的商业销售额预计将在今年提高3到5个百分点,这还是收到油价下跌影响的环境下的业绩。相比的勘测业务,西科斯基公司的直升机更广泛的用于石油开采业务。西科斯基公司的首席执行官米克·毛雷尔说,他预计原油和天然气市场(的需求)在2017年卷土重来之前,今年和明年将较为温和。
       当被问到他是否倾向于剥离时,毛雷尔说他“倡导稳健的战略审查过程”。西科斯基公司雇员为15200人。
       美国国防部不愿掏大钱研发新机
       九年复杂而艰难的S-76D直升机的研制、认证和交付工作;相对缓慢的S-92A直升机产品改进;收购施瓦泽小型直升机,都暗示联合技术公司和西科斯基公司的罗曼史即将结束,即使试验机X2及其军用衍生型S97“侵袭者”高调出镜,也难以挽回行将破碎的“婚姻”。
       S-97在2010年的公开展示本应该是西科斯基公司的欢庆时刻,相反,当时的总裁杰夫·皮诺感叹,“开发周期中的这一时刻,我们最大的客户(美国国防部)不愿再向未来技术投入巨资,这是发送给我们的确切消息”。他宣称与工业界伙伴独立研制S-97的承诺听着就不真实,美国直升机的创新,不论是军用还是民用项目,都极为依赖美国国防部的资金。自1950年代以来,几乎每一个重大的民用直升机项目都由军用需求和国防部资金孵化而来。2009年夏天,五角大楼没有为S-97的研制直接出资,而是令其入围“联合多任务技术研制项目”,但这样一来提供的资金不足以支持研制成本。
       中国或收购西科斯基部分业务
       那么现在发生了什么?西科斯基公司仍然是一家老牌可敬的的军用直升机制造商,它拥有经过时间考验的UH-60黑鹰直升机和CH-53种马直升机,前者(黑鹰)仍在赢得国外的军火订单。理论上西科斯基可以被工业界的某家公司独立收购,但考虑到接近80亿美元的报价和反垄断法的存在,任何现有的直升机制造商都不太可能收购西科斯基公司。
       将西科斯基公司整体剥离也被提出作为一个选项,但华尔街对此并不热心。如果西科斯基公司要维持它作为军用和民用直升机制造商的地位,它需要稳定的现金流,或者来自于额外的新股或者来自于债券。相反,西科斯基公司更可能拆散出售,无论是间接的将它整体出售给来瓜分的银行家,还是直接竞购它独立的产品线。
       贝尔公司或许会拿走西科斯基的民用直升机部分,即S-76和S-92生产线。这将使其母公司德事隆集团获得一个更为庞大、利润更丰厚的客户群和完整的双引擎直升机产品线,从而可以和阿古斯塔·韦斯特兰公司和空中客车直升机公司进行全面竞争,尤其是近海能源市场上。施瓦泽的潜在买家似乎并不明显,但是它的新主人说普通话也不足为奇。
       军用部门的主顾看来是波音公司,这将扩展波音公司现有CH-47支奴干重型运输直升机和AH-64阿帕奇武装直升机的产品线。除非洛克希德马丁公司加入这场游戏。不过现在看来,这是不太可能的,洛马公司更重视系统集成,而非整机生产——它对作为新的陆战队一号直升机项目中,担任集成商的角色表示满意。
      结语:
      不管怎样的命运等待着西科斯基公司,联合技术公司的剥离动作仍是一个强烈的提醒,显示了现有直升机市场对于参与者们来说是如何的艰难,哪怕它们拥有雄厚的财力。

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